Рынок акций строительных компаний демонстрирует впечатляющий рост с начала года. Индекс строительных компаний Мосбиржи (MOEX: MOEX) уверенно прибавил более 20%. Стабилизация ключевой ставки ЦБ создала благоприятные условия для развития рынка, вселяя оптимизм в инвесторов относительно стоимости ипотечных кредитов и перспектив строительной отрасли. Несмотря на текущее снижение продаж жилья после изменения условий льготной ипотеки, разрабатываемые Минстроем меры поддержки отрасли привлекают активное внимание как долгосрочных, так и спекулятивных инвесторов.
Строительный сектор показывает рекордную динамику роста — с начала января 2025 года индекс строительных компаний на Мосбирже достиг впечатляющей отметки в 7,3 тыс. пунктов, продемонстрировав рост на 23%. Этот показатель вдвое превышает декабрьский результат 2024 года, когда отраслевой индекс вырос на 11,8% до 5,9 тыс. пунктов. Подобная динамика роста наблюдалась только в июне 2022 года, когда на волне восстановления рынка рост составил 27%, достигнув 7,8 тыс. пунктов.
Локомотивом роста индекса выступили акции ГК ПИК, занимающие значительную долю в 48,68% индикатора. Статистика Мосбиржи показывает впечатляющий рост стоимости акций компании на 36,5% с начала года, достигнув 692 рублей за акцию. Январский объем торгов бумагами девелопера установил исторический рекорд в 74,7 млрд рублей.
Успешную динамику демонстрирует и ГК «Самолет», хотя и более умеренными темпами, имея долю в индикаторе 19,15%. За первый месяц 2025 года цена акций компании выросла на 25,4%, достигнув 1,3 тыс. рублей. Объем торгов практически удвоился до 177,4 млрд рублей, превзойдя предыдущий рекорд ноября 2024 года в 112,3 млрд рублей. ГК ЛСР также продемонстрировала положительную динамику с ростом котировок на 3% и увеличением объема торгов на треть до 4 млрд рублей.
Значительный рост отмечен в капитализации строительных компаний. За январь 2025 года ПИК нарастил капитализацию с 334,8 до 457 млрд рублей, «Самолет» — с 64 до 80,2 млрд рублей, а ЛСР — с 86 до 88,8 млрд рублей. Совокупный объем торгов этими бумагами в январе достиг внушительных 256,1 млрд рублей, превысив показатели торгов акциями Сбербанка (250,9 млрд рублей), несмотря на его значительно большую капитализацию в 6 трлн рублей.
Директор по взаимодействию с инвесторами «Самолета» Никита Мороз связывает успех компании с эффективным управлением долговым портфелем и запуском облигационной программы. Представители ЛСР подчеркивают, что интерес инвесторов обусловлен высокой рентабельностью и качественным корпоративным управлением.
Ключевым фактором роста отраслевого индекса стало решение ЦБ зафиксировать ключевую ставку на уровне 21%, что способствовало стабилизации ипотечных ставок, отмечает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Особую чувствительность строительной отрасли к процентным ставкам подтверждает управляющий директор «Ренессанс Капитала» Дмитрий Александров, указывая на активное использование застройщиками проектного финансирования.
Дополнительным стимулом роста котировок стала перспектива новых мер государственной поддержки строительной отрасли. Инвестиционный директор УК «Тетис Кэпитал» Андрей Ощепков также отмечает влияние эффекта низкой базы и закрытия коротких позиций по акциям девелоперов.
Динамичный рост капитализации ПИК эксперты связывают с активностью спекулятивных инвесторов. Портфель компании, состоящий из ликвидной недвижимости, позволяет эффективно управлять продажами даже в условиях ограниченной доступности ипотеки. Согласно данным «Наш.Дом.РФ», доля непроданного жилья в проектах ПИК сохраняется на стабильном уровне 40% (1,6 млн кв. м) с 2022 года. Акции ЛСР, в свою очередь, привлекают инвесторов, ориентированных на стабильные дивидендные выплаты.
Эксперты прогнозируют дальнейший рост индекса строительных компаний при сохранении текущей политики ЦБ. Однако отмена массовой льготной ипотеки в июне 2024 года продолжает оказывать влияние на рынок. По информации Frank RG, объем ипотечного кредитования в декабре 2024 года составил 274 млрд рублей, что на 62,2% ниже показателей предыдущего года.
