Как январские данные могут повлиять на решение ЦБ по ключевой ставке 14 февраля
Фото: kommersant.ru
Анализ текущей экономической ситуации показывает интересную динамику развития. Регулятор фиксирует рост потребительской активности, которая усилилась на фоне позитивных тенденций в экономике в завершающем квартале 2024 года. Согласно обзору ЦБ «О чем говорят тренды», это привело к определенному повышению ценовых показателей. Эксперты выделяют несколько ключевых факторов, влияющих на текущую ситуацию: внешнеэкономические условия, изменения в тарифной политике и сельскохозяйственные показатели. Значимым фактором также стала корректировка цен в связи с предшествующими колебаниями национальной валюты. Важно отметить, что финансовый регулятор наблюдает стабилизацию кредитного рынка и прогнозирует гармонизацию спроса при улучшении бюджетной политики в 2025 году.
Директор аналитического департамента инвесткомпании «Регион» Валерий Вайсберг представил свою оценку ситуации: «Текущие документы подтверждают правильность декабрьских решений Центрального банка. Статистические данные за 2024 год не требуют срочных корректировок в феврале. Ожидаются некоторые уточнения при формировании долгосрочного прогноза, что больше относится к стратегическому планированию, чем к тактическим решениям на ближайшем заседании».
В ЦБ не видят охлаждения экономики
Январские показатели демонстрируют заметное снижение деловой активности: существенно сократились железнодорожные перевозки, наблюдается умеренный рост энергопотребления даже с учетом климатических факторов, отмечается сдержанная потребительская активность. Эти тенденции соответствуют прогнозам министра экономического развития Максима Решетникова о возможном замедлении экономической динамики после новогодних праздников.
14 февраля состоится первое в текущем году заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина обозначила два возможных сценария: сохранение текущего уровня или его повышение. Показательно, что ВТБ 4 февраля скорректировал условия по депозитам, снизив максимальную ставку на полугодовые вклады до 22,6% годовых. Многие финансовые институты провели аналогичные корректировки еще в конце предыдущего года.
Почему в декабре ЦБ оставил ставку на прежнем уровне
Андрей Кочетков, частный инвестиционный консультант, предполагает, что регулятор воздержится от снижения ключевой ставки в ближайшей перспективе, несмотря на то, что текущий уровень способствует росту цен: «Финансовые организации с декабря пересмотрели депозитную политику, не ожидая дальнейшего повышения ставки. Однако банковские прогнозы не всегда точно отражают инфляционные тренды и решения ЦБ. Официальные сигналы регулятора не дают однозначного понимания будущих изменений ключевой ставки».
«С моей точки зрения, оптимальным было бы сохранение ставки на уровне 16%, установленном в июле. Даже тогда она была достаточно высокой, но не создавала чрезмерной нагрузки на корпоративное кредитование. В текущих условиях разумнее зафиксировать существующий уровень до стабилизации ситуации. Анализ ЦБ указывает на маловероятность снижения ставок, более того, возможно дальнейшее ужесточение монетарной политики, учитывая рост годовой инфляции с 9,5% в конце 2024 года до почти 10% к концу января».
Важно учитывать, что жесткая денежно-кредитная политика влияет на ценообразование компаний через стоимость обслуживания кредитов, что также способствует инфляционным процессам.
Согласно обзору ЦБ, достижение целевого показателя инфляции в 4% потребует длительного периода сдержанной денежно-кредитной политики. При этом стабильность ключевой ставки и улучшение геополитической обстановки положительно влияют на финансовый рынок: за период с начала года наблюдается снижение доходности облигаций при одновременном росте котировок российских акций.
